2018年(nián)通(tōng)脹壓力值得(de)重₽∞₩視(shì) 全球經濟将成七年(nián)來(lái)最強勁
發布日(rì)期:2018-01-09
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2018年(nián)有(yǒu)潛在的(♥≠de)資産價格回升，存在資産價格被低(d $ī)估的(de)關鍵風(fēng)險。
全球采購(gòu)經理(lǐ)人(rén)指數(★δ∞shù)(PMI)數(shù)據顯示，生(shēng)産端的(de)→≤ 通(tōng)脹正在來(lái)臨。
投資者對(duì)通(tōng)脹将保持溫和(hε¥ é)的(de)觀點表示擔憂。
最近(jìn)，世界各地(dì)的(de♥← )數(shù)據都(dōu)清楚地(dì)表明(m'♥íng)，生(shēng)産者價格的(de)上(shàng)漲已經加速了(l∏₹δe)。
這(zhè)導緻債券投資者開(kāi)始押注消費(fèi)者通↓¶≈γ(tōng)脹可(kě)能(néng)很(hěn)快(kuài)就(jiù♦$←↓)會(huì)到(dào)來(lái)，美(měi)國(g♥ ♠uó)的(de)盈虧平衡率在3月(yuè)✘€份首次超過2%。
這(zhè)一(yī)轉變對(duì)那✔↔(nà)些(xiē)自(zì)滿的(de)投資者來(lái)說✘>§±(shuō)将是(shì)一(yī)場(c×™ hǎng)巨變。過去(qù)幾年(nián)裡(lǐ)，盡管不(b∞ù)斷有(yǒu)物(wù)價上(shàng)漲的(de)恐慌言論，但(dàn←→)經濟增長(cháng)緩慢(màn)，工(gōng)資水(♦βshuǐ)平下(xià)降，技(jì)術(shù)和(hé)人∑(rén)口結構發生(shēng)變化(huà)，通(tōng)脹™≤Ω受到(dào)抑制(zhì)。
盡管幾乎沒有(yǒu)人(rén)認為&©(wèi)短(duǎn)期內(nèi)會(huì) ₽ 迅速增長(cháng)，但(dàn)即便是(shì)價格小(γ←xiǎo)幅上(shàng)揚也(yě)會(huì)對(duì)市(sh쥣∏≥)場(chǎng)情緒産生(shēng)巨大(dà)影(yǐng)×∏©響，并改變主流輿論。
總部位于新澤西(xī)州的(de)Bleakley financiΩ₹€al Group首席财務官Peter Boockvar表示:&l"™♥dquo;有(yǒu)一(yī)種觀點認為(wèi)，通(t&§₩™ōng)脹已不(bù)複存在。”
“但(dàn)我們開(kāi)始看(kànΩ↕₩)到(dào)——比如(rú)在采購(g♦≥♥òu)經理(lǐ)人(rén)指數(shù)調→α查中——有(yǒu)很(hěn)多(duō)關于通(≤→£>tōng)脹壓力的(de)討(tǎo)論。對(duì)于市(shì)場(chǎ÷₩ng)來(lái)說(shuō)，通(tōng)脹在2018♣π≠∑年(nián)是(shì)一(yī)個(gè)受重視( ≠shì)的(de)風(fēng)險。&rdq×"×uo;
周三，出現(xiàn)了(le)價格π↑壓力的(de)最新迹象。
美(měi)國(guó)供應管理(lǐ)協會(huì)(ISM)稱→'，美(měi)國(guó)12月(yuè)的(de)制(z>©♥hì)造業(yè)擴張速度為(wèi)三個(gè)ק月(yuè)來(lái)最快(kuài)，因訂單和(hé)産量的≥≤♣∏(de)增加打破了(le)記錄，是(shì)制(zhì)造業(yè)自(z™∏ì)2004年(nián)以來(lái)最強勁的(de)一ו™(yī)年(nián)。
價格指數(shù)從(cóng)上(shàng)個(gè)月(yφ εuè)的(de)65.5上(shàng)升到(dà ₩'✔o)69。
全球各地(dì)的(de)制(zhì)造φ♦業(yè)都(dōu)表示，他(tā)們發現(xiàn)越來(lái)越難以∞≈γφ跟上(shàng)需求的(de)步伐，這↕£(zhè)可(kě)能(néng)會(huì)迫使他(tā)們提高β>(gāo)價格，因為(wèi)今年(nián)的(d©✘¥e)全球經濟似乎将成為(wèi)自(zì)201£♥¥1年(nián)以來(lái)最強勁的(deα↓♥↑)一(yī)年(nián)。
周二，中國(guó)、德國(guó)、法國≥£∏(guó)、加拿(ná)大(dà)和(hé)英國(guó)∞λ♠'等國(guó)公布的(de)采購(gòu)經理(lǐ)人(rén)指數(s<↕hù)都(dōu)指向了(le)更深層的€& (de)供應限制(zhì)。
另一(yī)個(gè)威脅消費(fèi)者通(tōng)脹的(de)因素≥×∑¶是(shì)近(jìn)幾個(gè)月(yuè)從(cóng)銅€↑βγ到(dào)棉花(huā)的(de)原材料價格上(shàng)漲，這(zhè£≤♥€)使得(de)從(cóng)美(měi)國(guó)的(de)角¥∞度來(lái)看(kàn)，商品的(de)實際價格回÷♣到(dào)了(le)長(cháng)期平均水(shφ•$uǐ)平之上(shàng)。
周四，彭博商品指數(shù)上(shàng)漲0.←♦★1%，為(wèi)連續第15個(gè)月£∑(yuè)上(shàng)漲，同時(shí)油價從(cón¥§g)3年(nián)來(lái)的(de)最$≥高(gāo)收盤水(shuǐ)平繼續攀升。
一(yī)些(xiē)新出現(xià♥←£n)的(de)迹象表明(míng)，消費(fèi)者的(d♥→e)通(tōng)脹已經在加快(kuài)。
上(shàng)周，德國(guó)消費(f¶$èi)者價格指數(shù)(CPI)高(gāo)于預期，為(wèi)1®αδ.7%。
根據明(míng)尼阿波利斯投資公司L★euthold Group的(de)數(shù)據，在經濟合作(zuò&♣)與發展組織(OECD)中，約有(yǒu)三分(fē™→n)之二的(de)國(guó)家(jiā)的(de)₽ ✘核心價格同比上(shàng)漲。
政策制(zhì)定者已經注意到(dào)，随著(zhe)美(měi₩≠ ±)聯儲下(xià)調經濟刺激計(jì)劃，分(fēn∏λ♦¥)析人(rén)士預計(jì)美(měi)聯儲将在今年(niá≠αn)三次加息。
歐洲央行(xíng)執行(xíng)委×↓員(yuán)會(huì)成員(yuán)Benoit Coeure在>φ≥去(qù)年(nián)12月(yuè)♠✘表示，其量化(huà)寬松計(jì)劃的(de)最新延期決定可(kě)能δ§★(néng)是(shì)最後一(yī)次。
Amherst Pierpont Securities的(de)λ<₹全球策略師(shī)Robert Sinche說(shuō)★∑™:"這(zhè)将會(huì)是(shì)一(yī)個£₩→(gè)更加困難的(de)環境，特别是(shì)在今年(nián)→☆下(xià)半年(nián)的(de)債券市(ε♥£shì)場(chǎng)。"他(tā)預計(jì)美(měi)聯≥♣儲将在今年(nián)加息四次，其他(tā)央行(λ¥£xíng)也(yě)将下(xià)調利率。
對(duì)Evercore ISI的(de)投資組合✘§☆策略主管Dennis Debusschere來(lái)說(shu∞₽₹ō)，通(tōng)脹是(shì)過去(qù)幾年(nián)全球市(s≈ ☆hì)場(chǎng)漲勢背後的(de)關鍵驅動因✔≥δ素。
據Debusschere說(shuō↔δ)，如(rú)果投資者對(duì)通(tōng)脹的(<λσde)擔憂加劇(jù)，引發一(yī)波溢☆™ ←價的(de)原材料上(shàng)漲&mda ↕>¥sh;—即要(yào)求在較短(duǎn)時(sh←€í)間(jiān)內(nèi)持有(yǒ÷≈u)較長(cháng)期國(guó)債的(de)補償&mdβ÷₩✔ash;—股市(shì)反彈可(kě)能(né✔ng)會(huì)被颠覆。
Evercore研究顯示，随著(zhe)低(dī)債券收益率γ∏∏提高(gāo)股票(piào)的(de)相↓δ∏→(xiàng)對(duì)吸引力，市(shì)盈率往往随著(zhe)較低(↔×÷₹dī)的(de)溢價水(shuǐ)平而上(s∑&hàng)升。
與此同時(shí)，德意志(zhì)銀(yín)• ↓行(xíng)此前的(de)研究顯示，在标準普爾500指數(shù)下(↓≥♥πxià)跌2.5%的(de)情況下(xià)，其标準差上(s<π↕<hàng)升了(le)1。
“在大(dà)宗商品價格上(shàngβ★Ω)漲、資本支出意願加速的(de)同時(shí)，工(gōng)資也(yě)在增π♣長(cháng)，這(zhè)意味著(zhe)投資者在2< 018年(nián)将面臨一(yī)個(gè)全面的 ™(de)通(tōng)脹背景。”由Sean ₽σ☆Darby領導的(de)Jefferies↓> Group LLC股票(piào)策略師(sh₽↔α®ī)們周二在一(yī)份報(bào)告中寫道(dào)。